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证券时报记者 陈书玉

近日，在公布亮眼三季报后，拼多多股价接连大涨，好意思股市值一度卓绝阿里巴巴，成为最大的中概股。而就在三年前，阿里巴巴的市值曾超出拼多多10倍以上。

普遍的变迁背后，哪些基金拿获了其中的投资契机？基金司理又何如解读拼多多的新业务？

多只基金大有斩获

11月28日，拼多多交出了一份远超阛阓预期的亮眼财报。数据表示，2023年三季度，拼多多总营收688.41亿元，同比增长93.89%；归母净利润155.37亿元，同比增长46.74%。财报发布后，拼多多好意思股盘前高潮逾14%，设施本日好意思股收盘，拼多多股价大涨18.8%。

11月29日晚间，拼多多股价一度涨逾4%，市值达到1921亿好意思元，一度卓绝阿里巴巴，成为好意思股市值最大的中概股。本年以来，拼多多股价走出高潮趋势，尤其是5月以来一都上行，设施12月1日收盘，已较5月低点高潮逾136%。

其间，工作组一行到凯达编织生产基地，调研了解企业生产经营及带动农村劳动力就业情况，到广州发展集团湛江光伏电站，调研光伏园区整体建设情况。

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面前，国内公募基金对拼多多的投资主要吞并在QDII居品方面。设施2023年三季度末，鹏华港好意思互联股票东谈主民币、嘉实行家互联网股票东谈主民币、华宝外洋中国成长搀杂等持有拼多多的仓位较重，持仓占比分离为10.1%、9.2%和8.9%。此外，中原大中华搀杂（QDII）、广刊行家精选股票（QDII）、国富亚洲契机股票（QDII）、景顺长城大中华搀杂（QDII）东谈主民币等持有拼多多也较多，持仓占比均当先6%。

其中，本年以来事迹进展最佳的QDII基金——广刊行家精选股票（QDII）在客岁四季度将拼多多买成了第五大重仓股。该基金的基金司理李耀柱在客岁四季报中暗示，无论是告白仍是电商板块，好意思国互联网行业短期均受到2023年行家经济衰竭预期的影响，中国电商行业在国际化程度中的廉价策略将会获得一定的外洋阛阓份额，这是中国电商行业一个绝顶大的契机。

跨境业务投资引温煦

值得温煦的是，从财报上分析，拼多多的增量主要成绩于客岁推出的跨境业务——Temu，这不仅成为来回工作收入的助推器，还成为了拼多多串联行家供应链，激活国内供应链的蹙迫持手。事实上，跨境业务本年以来被好多基金司理温煦，并积极捕捉A股关系上市公司的投资契机。

“最佳赚的钱，便是把通缩的东西卖到通胀的地点。”海富通基金基金司理胡耀文此前在摄取证券时报记者采访时提到，本年外洋是通胀，国内是通缩，因而作念跨境电买卖务的关系公司事迹和股价进展都绝顶好。恰是温煦到了好意思股关系个股的进展，他也对应地找到了A股的投资契机。

沪上一位基金司理对质券时报记者暗示，佛山酒店神秘顾客他温煦投资契机的一个想路便是时时性追踪好意思股阛阓进展杰出的行业，从而接头对应的A股投资契机。他暗示，近段时辰以来，拼多多倡导股的阛阓热度上升，证据资金层面也温煦到了关系的投资契机，不外平庸投资者仍需鉴识相应上市公司是否罢了事迹。

在兴华基金基金司理崔涛看来，跨境电商异日是不竭增长的赛谈。他具体分析了跨境电商快速发展背后的三大逻辑：

一是中国分娩的相比上风——领有全产业链的制造布局、完善的基础要领配套，以及劳能源等本钱上风，跨境电商是中国供应链的出海，亦然中国纯熟买卖情势的出海。

二是行家电商渗入率普及，外洋新兴国度的基础要领安宁完善，平台红利、内容电商期间的流量红利都为中国供应链卖家提供了出海契机。

三是从阛阓参与者的视角看，跟着外洋经济放慢，外洋入口商倾向于从之前大单采购转向小单多批次采购，国内的工场也有主动向外洋销售寻求增长的能源，且这少许绝顶好地满足了外洋消耗者关于高性价比居品的长尾需求。

互联网公司再迎春？

受益于新增的跨境业务，拼多多实现了事迹大增。本体上，除了拼多多，多家互联网公司的三季报事迹也普遍实现了增长。数据表示，三季度，腾讯控股营收同比增长10%，净利润同比增长34%；阿里巴巴营收同比增长9%，净利润同比增长19%；京东集团营收同比增长1.7%，净利润同比增长33%。

亮眼的野心数据，是否标明中概互联网公司迎来了举座性的投资契机？

面前来看，就股价进展而言，多半中概互联网公司仍处随意。从反应境外上市中国互联网公司证券举座进展的代表指数中证外洋中国互联网30指数来看，设施11月30日，该指数最新市盈率TTM为16.84倍，为上市以来最小值，再创历史新低，而追踪该指数的广发中证外洋中国互联网30ETF年内也着落了超4%。

对此，有基金司理暗示，部分龙头股固然举座事迹仍在增长，但此前阛阓拜托较大但愿的部分新业务发展不足预期，形成了股价高潮乏力。此外，接头到面前国内务策空窗期，举座经济考据性不彊，阛阓关于行业的举座预期有所调遣。

不外，广发中证外洋中国互联网30ETF在三季报中指出，国内经济刺激政策束缚出台，为阛阓注入了一针强心剂，顺周期关系板块进展较好，中概互联所隐敝的在线消耗、腹地生涯、告白游戏等界限皆受益于政策利好而进展考究。

值得说起的是，好意思联储鹰派卷土重来，加息点阵图再次变化，使得正本阛阓合期待的宽松政策或将再次推延至2024年下半年，年内再次加息或成能够率事件，这在一定程度上压制了中概互联板块的估值。除了中国经济缔造情况、好意思联储货币政策等身分，中概互联板块还在一定程度上受到短期资金流入流出情况的影响，这使得指数以及主要成份股的表当今短期大幅震憾。

在瞻望异日时，鹏华港好意思互联股票东谈主民币曾在三季报中指出，举座来看，往常两年互联网厂商普遍选用降本增效策略，本钱端得到澄澈优化，疫后线下客流还原以及消耗复苏也在鼓舞互联网平台顺周期业务增长。鉴于阛阓对国内经济增长前程的悲不雅预期已基本反应在资产价钱里，通盘这个词中概互联板块的估值已处于合理偏低区间，看好港股及中概股的中恒久进展。

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